بازار مس در تلاطم

این در حالی است که همزمان، حادثه مرگبار در یکی از مهم‌ترین معادن مس شیلی، احتمال اختلال در زنجیره عرضه این فلز صنعتی را بالا برد. پس از رسیدن اول ماه اوت که قرار بود تاریخ آغاز اعمال تعرفه‌ ۵۰ درصدی بر واردات مس آمریکا باشد، معامله‌گران با چیزی مواجه شدند که انتظار آن را نداشتند. ترامپ باز هم از مواضع تعرفه‌ای خود عقب کشید. از روز جمعه تعرفه ۵۰ درصدی بر واردات مس  تنها بر محصولات نیمه‌ساخته مانند سیم و لوله اعمال شد. مس تصفیه‌شده حداقل تا ژانویه ۲۰۲۷ از این تعرفه معاف است، مگر اینکه پس از بررسی‌های لازم، تعرفه به تدریج اعمال شود.

انباشت بی‌سابقه مس در انبارهای آمریکا

با انتشار این خبر، معاملات مس در هم شکست. قیمت مس در قراردادهای آتی کومکس در یک روز بیش از ۲۰ درصد سقوط کرد و در نتیجه شکاف قیمتی مس نسبت به قیمت آن در بورس فلزات لندن از بین رفت. روز جمعه قیمت هر تن مس در بورس فلزات لندن در کانال ۹ هزار و ۶۳۰ دلار تثبیت شد، اما در کل هفته گذشته ۱.۴ درصد کاهش داشت. قیمت هر پوند مس در قراردادهای آتی بورس کومکس هم پس از سقوط ۲۰ درصدی تا روز سه‌شنبه در حدود قیمت ۴.۴ دلار ثابت ماند.

تهدید تعرفه‌ای ترامپ از ماه فوریه تاکنون معاملات مس را تحت‌تاثیر خود قرار داده بود و منجر به افزایش شدید قیمت این فلز صنعتی در آمریکا شده بود؛ اما بازار مس فراموش کرده بود که ترامپ معمولا از تهدیدهای تعرفه‌ای شدید خود عقب‌نشینی می‌کند. اکنون آمریکا با مازاد فلزی مواجه است که نیازی به آن ندارد.

در طی این مدت شرکت‌های بزرگ تجاری بیش از نیم‌میلیون تن مس به ایالات متحده ارسال کردند تا از فرصت معاملاتی که اکنون دیگر منتفی شده است، استفاده کنند. انبارهای بورس کالای شیکاگو در حال حاضر ۲۳۲ هزار و ۱۹۵ تن مس دارند که بالاترین حجم ذخیره از سال ۲۰۰۴ تاکنون محسوب می‌شود. در عین حال محموله‌های جدید روزانه هم همچنان در حال ورود هستند، چرا که معامله‌گران تا آخرین لحظه برای استفاده از فرصت پیش از مهلت فرضی اول ماه اوت به خرید ادامه دادند.

چین بین مارس تا ژوئن حدود 260 هزار تن مس تصفیه‌شده صادر کرد. رقمی که در مقایسه با 78 هزار تنی که در دوره چهارماهه قبل از آن صادر کرده بود، بیش از سه برابر شده است. بخشی از این صادرات برای جبران کمبود ناگهانی در بورس فلزات لندن بود که پس از تخلیه ذخایر این بورس از برندهای قابل تحویل به آمریکا ایجاد شد. صادرات انفجاری چین، ذخایر بورس آتی شانگهای را به 73 هزار و 423 تن کاهش داده که کمترین میزان از دسامبر گذشته محسوب می‌شود. 

حادثه مرگبار معدنی در شیلی

همزمان با ابهامات تعرفه‌ای، حادثه در یکی از مهم‌ترین معادن مس در شیلی فعالان بازار را در حالت آماده‌باش برای اختلالات احتمالی عرضه قرار داد. هفته گذشته بر اثر رانش زمین در معدن ال تنینته که بیش از یک‌چهارم تولید غول معدنی کودلکو شیلی را بر عهده دارد، 6 کارگر جان باختند. شیلی بزرگ‌ترین تولیدکننده مس در جهان است و معدن مذکور در سال گذشته 356 هزار تن مس تولید کرد. 

این حجم معادل بیش از یک ماه واردات مس تصفیه‌شده چین است. این حادثه که منجر به مرگ کارگران معدن و توقف فعالیت آن شد، می‌تواند برنامه‌های تولید کودلکو را مختل کند و زنجیره عرضه جهانی را تحت تاثیر قرار دهد. بازار مس همچنان در حال ارزیابی پیامدهای بلندمدت این رویداد است، به ویژه در شرایطی که تنش‌های تجاری اخیر بین آمریکا و چین نیز بر قیمت‌ها تاثیر گذاشته است.

درحالی‌که معاملات آتی مس یک‌ شبه فروپاشید، زنجیره تامین فیزیکی به زمان بیشتری برای بازتنظیم نیاز دارد. تحلیلگران در حال محاسبه هستند که آیا برگشت جریان مس از آمریکا به بازارهای دیگر از نظر اقتصادی توجیه‌پذیر است یا خیر. سوال کلیدی حال حاضر این است که چه بلایی بر سر حجم عظیم مس‌هایی که در انتظار اعمال تعرفه به آمریکا ارسال شده بودند خواهد آمد. تفاوت قیمت‌ها در لندن، نیویورک و شانگهای احتمالا تعیین‌کننده این خواهد بود که آیا این فلز به سرعت از آمریکا خارج می‌شود یا در بنادر این کشور باقی می‌ماند.

روز دوشنبه، قراردادهای آتی مس در کومکس حدود 1.5 درصد (معادل ۱۳۰ دلار به ازای هر تن) بالاتر از قیمت‌های بورس فلزات لندن معامله می‌شد که این امر توجیه فوری برای صادرات را تضعیف می‌کند. با توجه به معافیت مس تصفیه‌شده تا سال ۲۰۲۷، اکنون بازار باید خود را با سیلی از موجودی مازاد در آمریکا و کاهش تقاضای موقت تطبیق دهد. آیا این ذخایر به بازارهای دیگر بازمی‌گردند یا در انبارها راکد می‌مانند؟ پاسخ به تحولات سیاسی و تجاری آینده بستگی دارد. علاوه بر این، در کوتاه‌مدت ارزیابی تاثیرات ناشی از حادثه معدن مس در شیلی نیز بر انتظارات بازار در چند روز آینده موثر خواهد بود.