اخبار بورس روزنامه شماره ۶۳۶۱

سهم بیش از ۴۰درصدی صندوق‌های اهرمی از ETFهای بورسی زنگ خطری برای بورس تهران است. این نسبت در کشورهای توسعه‌یافته حدود یک‌درصد گزارش می‌شود. تورم‌های افسارگسیخته در کنار عدم نظارت صحیح، عامل اصلی رشد غیر استاندارد دارایی‌های صندوق‌های اهرمی است. این موضوع تاکنون پیامدهای نامطلوبی را به همراه داشته است.

بازار سرمایه روز گذشته در حالی کار خود را با غلبه عرضه‌ها و تداوم روند نزولی به پایان رساند که از ابتدای هفته، شاخص‌ها نتوانستند از فشار سنگین فروش و کمبود نقدینگی تازه رهایی یابند. بررسی جریان معاملات نشان می‌دهد که پس از سبزپوشی روز شنبه، حجم عرضه‌ها به طور مستمر روبه‌افزایش بوده و تقاضای موثر توان جذب این فشار را نداشته است.

در حال حاضر تعداد ۹ صندوق اهرمی در بازار سرمایه ایران فعال هستند که ارزش خالص دارایی‌های آنها به حدود ۵۶ همت می‌رسد. میانگین ضریب اهرمی این صندوق‌ها معادل ۳ است که در ادبیات مالی به‌نوعی برابر با نسبت مارجین ۰.۷ در معاملات اعتباری کارگزاری‌ها تلقی می‌شود. به زبان ساده، این بدان معناست که تنها ۳۰ درصد از کل ارزش پرتفوی این صندوق‌ها از سرمایه واقعی تامین شده و ۷۰ درصد دیگر به صورت اهرمی و با استفاده از منابع اعتباری است.

تصویب اساسنامه و امیدنامه صندوق‌های کالایی با قابلیت محاسبه جداگانه ارزش خالص دارایی‌ها (NAV) برای هر شاخه، به‌عنوان گامی مهم در توسعه ابزارهای نوین مالی معرفی شده است. اما پرسش اینجاست که این مدل در عمل تا چه حد می‌تواند انتظارات را برآورده کند؟ این مدل با هدف افزایش انعطاف‌پذیری و شفافیت طراحی شده است.

شرکت‌های آمریکایی در سال جاری علاقه زیادی به استراتژی بازخرید سهام نشان داده‌اند. این روند نه‌تنها به تقویت ترازنامه‌ها و بهبود نسبت‌های مالی منجر می‌شود، بلکه به یکی از محرک‌های اصلی رشد وال‌استریت و ثبت رکوردهای تازه در شاخص‌های مهمی همچون S&P ۵۰۰ و نزدک کامپوزیت تبدیل شده است. بر اساس آمارها، مجموع سهام بازخرید شده توسط شرکت‌های آمریکایی در سال جاری تا امروز، به رقم ۹۸۳.۶‌میلیارد دلار رسیده است. پیش‌بینی‌ها حاکی از آن است که این رقم در پایان سال ۲۰۲۵ از مرز ۱.۱تریلیون دلار عبور کرده و رکوردی تاریخی به ثبت خواهد رساند. موج بزرگ بازخرید سهام عمدتا توسط غول‌های فناوری و بانک‌های بزرگ هدایت می‌شود. دو شرکت اپل و آلفابت، در صدر فهرست بازخریدکنندگان قرار دارند و در میان بانک‌ها نیز نام‌هایی چون جی‌پی مورگان، بانک آمریکا و مورگان استنلی به چشم می‌خورد. اپل در ماه مه ‌اعلام کرد که تا سقف ۱۰۰‌میلیارد دلار از سهام خود را بازخرید خواهد کرد.

انتشار تازه‌ترین اخبار درباره آزادسازی سهام عدالت و اعلام تدوین مدل نهایی آزادسازی طی دو تا سه ماه آینده، بار دیگر توجه‌ها را به یکی از پرحاشیه‌ترین طرح‌های اقتصادی کشور جلب کرده است این موضوع، بهانه‌ای شد تا نگاهی به گذشته و حال سهام عدالت بیندازیم و علت پیچیدگی‌ها و ناعدالتی‌هایی را که طی سال‌ها گریبان این طرح را گرفته، مرور کنیم. سهام عدالت، طرحی ملی بود که در اواسط دهه ۸۰ با هدف مشارکت گسترده مردم در مالکیت شرکت‌های دولتی و توانمندسازی اقتصادی اقشار مختلف به اجرا درآمد. روی کاغذ، این سهام برای گروه‌های هدف تعریف شده بود و قرار بود همه اقشار بتوانند از مزایای آن بهره‌مند شوند. اما در عمل، فرآیند ثبت‌نام و تخصیص با موانعی مواجه شد که باعث شد گروه‌هایی از افراد واجد شرایط نتوانند سهمی دریافت کنند.