بورس در تلاطم ریسک‌‌‌ها
ریسک‌‌‌های سیاسی در کنار ابهامات حاکم بر وضعیت متغیرهای اثرگذار بر روند بازار سرمایه بازارها را متلاطم کرده در نتیجه این سیاست‌‌‌ها شاخص بورس نسبت به هفته گذشته عملکرد ضعیف‌‌‌تری را به نمایش گذاشت، اما همچنان در محدوده مثبت قرار دارد و بیش از یک‌درصد بازدهی را به ثبت رساند. وضعیت ارزش معاملات در حال حاضر سبب شده تا نتوان نسبت به صعود مستمر شاخص این بازار امیدوار بود. ارزش معاملات در سطوح کمتر از ۱۰هزار میلیارد تومان مهم‌ترین نشانه از انتظارات کنونی است. به‌خصوص اینکه در دو هفته اخیر بازار سهام تنها ۳ روز ورود پول از سوی حقیقیها را ثبت کرده است. حتی برخی از تحلیلگران معتقدند تا زمانی که وضعیت بورس صعودی باشد، خروج پول استمرار می‌یابد. ما اینکه نسبت به تداوم پرش‌‌‌های شاخص کل نیز ابهاماتی وجود دارد.
صعود پایدار بازار سرمایه تا حدود زیادی به خروجی اخبار سیاسی بستگی دارد. این در حالی است که درباره وضعیت متغیرهای سیاسی نیز نمی‌توان با قاطعیت اظهارنظر کرد. اما آنچه به نظر می‌رسد این است که اخباری که اکنون منتشر می‌شود از فضای منفی هفته‌های گذشته فاصله گرفته است. با توجه به اینکه بازارهای دارایی خبرمحور هستند و نسبت به اخبار، واکنشی سریع نشان می‌دهند. همین موضوع می‌تواند روی برخی مفروضات بازار سرمایه از جمله نرخ ارز و نرخ بهره اثرات قابل توجهی بر جای بگذارد. در حال حاضر به طور قاطع نمی‌توان در مورد وضعیت نرخ ارز به عنوان پارامتری مهم بر وضعیت بورس چشم‌انداز مشخصی را ترسیم کرد. علاوه بر این موضوع قطعی‌های گسترده برق نیز شرایط نامطلوبی را از برای بنگاههای بورسی ایجاد کرده است.
بررسی عملکرد صنایع در ماه گذشته نیز نشان می‌دهد تولید برخی صنایع به دلیل قطعی برق کاهش یافته است. برخی از بنگاههای فولادی و سیمانی کاهش محسوس تولید را ثبت کردند و همین امر سبب شد تا سبب شده عملکرد مناسبی را از خود راهی سامانه کدال نکنند. در واقع قطعی برق کارخانه‌‌‌‌‌‌‌‌‌ها تهدید جدی برای صنایع مختلف محسوب می‌شود و شرکت‌های تولیدی ممکن است تغییرات منفی را در میزان تولید و فروش خود ثبت کنند. با تشدید قطعی‌‌‌‌‌‌‌‌‌برق در تابستان می‌توان انتظار داشت تولیدات شرکت‌ها نسبت به ظرفیت اسمی آنها فاصله داشته است. به این ترتیب به نظر می‌رسد تا پایان تابستان و قطعی گسترده برق شرایط تولید و فروش شرکت‌ها در حد مطلوب نباشد. مشکلاتی مانند قطعی برق و گاز یکی از چالش‌‌‌های مهم بازار سرمایه است که نگرانی اهالی بازار را به دنبال داشته است.
در کنار این موضوع، بدون بهبود نسبت P/E در بازار نمی‌توان درخصوص آینده صنایع و بازار امیدوار بود. با وجود ریسک‌‌‌هایی که به ممکن است رو به افزایش روند، احتمالا میانگین P/E بازار در محدوده‌‌‌های پایینی باقی خواهد ماند. بررسی‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ها نشان می‌دهد، میانگین P/E بازار در سال‌جاری، حدود ۷واحد بوده است. این میزان از P/E دور از انتظارات برآورد می‌شود.
