رمزارزها گزینه ای برای بازنشستگی

حساب‌های بازنشستگی  (k) ۴۰۱ که تاکنون تنها میزبان دارایی‌هایی چون سهام، اوراق قرضه و صندوق‌های شاخصی بودند، اکنون در آستانه پذیرش دارایی‌های دیجیتال قرار دارند؛ تغییری بحث‌برانگیز که می‌تواند جریان سرمایه‌ای معادل ۹ تریلیون دلار را به سمت بازار رمزارزها هدایت کند.

دولت آمریکا هدف خود را افزایش گزینه‌های سرمایه‌گذاری و تنوع سبد بازنشستگان عنوان کرده، اما این طرح از هم‌اکنون با واکنش‌های تند از سوی برخی نهادهای مالی و سیاستمداران مواجه شده است. ورود رمزارزها به سازوکار سنتی(k) ۴۰۱  ، اگرچه می‌تواند به رشد بازار دارایی‌های دیجیتال و تقویت جایگاه آنها در نظام مالی رسمی منجر شود، اما در عین حال، نگرانی‌هایی جدی درباره ریسک‌پذیری، ثبات مالی و منافع بازنشستگان را نیز به همراه دارد.

طرح ۴۰۱ (k) چیست؟

طرح(k) ۴۰۱  یکی از رایج‌ترین مدل‌های پس‌انداز بازنشستگی در ایالات متحده است که به افراد اجازه می‌دهد بخشی از حقوق خود را به‌صورت معاف از مالیات، در سبدی از دارایی‌ها برای دوران بازنشستگی ذخیره کنند. دارایی‌هایی که در این طرح قرار می‌گیرند، تاکنون عمدتا محدود به سهام، اوراق قرضه و صندوق‌های شاخصی بوده‌اند. طبق آخرین آمارها، مجموع دارایی‌های تحت مدیریت در طرح‌های (k) ۴۰۱  بیش از ۹تریلیون دلار برآورد می‌شود؛ عددی که بازارهای مختلف، از جمله صنعت رمزارزها را به خود جلب کرده است. اما سوالی که مطرح می‌شود این است که ترامپ چه برنامه‌ای برای حساب‌های بازنشستگی دارد و چگونه می‌خواهد رمزارزها را وارد این حساب کند؟

مهمان جدید حساب‌های بازنشستگی

حالا اما دولت ترامپ در حال طراحی دستوری اجرایی است که می‌تواند معادلات قدیمی این حساب‌های بازنشستگی را تغییر دهد. بر اساس اطلاعات منتشرشده از منابع نزدیک به کاخ سفید، دولت قصد دارد امکان سرمایه‌گذاری در دارایی‌های دیجیتال مانند رمزارزها را نیز به حساب‌های (k) ۴۰۱ اضافه کند؛ تصمیمی که در صورت اجرایی شدن، می‌تواند مسیر ورود دارایی‌های نوظهور به ساختارهای سنتی مالی آمریکا را هموار کند.

هدف رسمی از این دستور، افزایش گزینه‌های سرمایه‌گذاری برای بازنشستگان و ارتقای تنوع سبد دارایی‌ها عنوان شده، اما در عمل، این سیاست می‌تواند به رمزارزها کمک کند تا بخشی از نزدیک به ۹ تریلیون دلار دارایی تحت مدیریت در طرح‌های (k) ۴۰۱ را جذب کنند. اما ظاهرا این طرح به دلایلی از سوی Private Equity (صندوق‌های سرمایه‌گذاری خصوصی) مورد انتقاد قرار گرفته و آنها از اینکه رمزارزها به گزینه‌ای برای سرمایه‌گذاری بازنشستگان قرار گیرد اظهار نگرانی کرده‌اند.

چرا Private Equity نگران است؟

مدیران شرکت‌های Private Equity معتقدند که ربط دادن سرمایه‌گذاری خصوصی به رمزارزها می‌تواند اعتبار این صنعت را خدشه‌دار کند. رمزارزها به دلیل نوسانات شدید قیمت، ریسک بالای سرمایه‌گذاری و ارتباطاتی که گاه با فعالیت‌های غیرقانونی دارند، هنوز در نگاه بسیاری از سیاستمداران و عموم مردم همراه با ابهام و نگرانی است. این امر می‌تواند منجر به واکنش‌های منفی و حتی مخالفت‌های شدید نسبت به طرح شود.

علاوه بر این، شرکت‌های سرمایه‌گذاری خصوصی تمایل دارند سرمایه‌های کلان را به صورت انحصاری یا حداقل با حداقل رقیب مدیریت کنند. ورود دارایی‌های نوظهوری مانند رمزارزها می‌تواند رقابت را افزایش داده و فضای ابهام و عدم قطعیت را در بازار گسترده‌تر کند.

این نگرانی‌ها در حالی مطرح می‌شوند که دولت ترامپ در تلاش است تا با صدور یک فرمان اجرایی، دسترسی به (k)۴۰۱ را گسترش دهد و قوانین مرتبط با سرمایه‌گذاری در دارایی‌های خصوصی و دیجیتال را تسهیل کند. صنعت Private Equity امیدوار است که این طرح شامل مقرراتی شود که سرمایه‌گذاران را در برابر ریسک‌های قانونی محافظت کند و امکان سرمایه‌گذاری بیشتر در دارایی‌های خصوصی را فراهم آورد.

اما برخی منتقدان مانند سناتور الیزابت وارن، این طرح را پرخطر می‌دانند و معتقدند سرمایه‌گذاری در بازارهای خصوصی که هزینه‌ها و ریسک‌های بالاتری دارند، به نفع سرمایه‌گذاران نیست و تنها به سود مدیران این صندوق‌ها تمام می‌شود. به همین دلیل، اضافه شدن رمزارزها به این بسته، احتمالا به شدت موجب تشدید این انتقادات خواهد شد و روند تصویب و اجرای این طرح را پیچیده‌تر می‌کند.

دوران رکورد شکنی فرا رسید؟

با پیشرفت طرح دولت ترامپ برای افزودن دارایی‌های دیجیتال به حساب‌های بازنشستگی (k) ۴۰۱ احتمال دارد حجم سرمایه‌ای نزدیک به ۹ تریلیون دلار وارد بازار رمزارزها شود؛ رقمی که می‌تواند چشم‌انداز این بازار را به کلی تغییر دهد.

این اتفاق از یک طرف می‌تواند به معنای افزایش چشم‌گیر نقدینگی و جذابیت رمزارزها برای سرمایه‌گذاران سنتی باشد و به رشد قیمت‌ها و افزایش پذیرش عمومی کمک کند. اما از سوی دیگر، ماهیت نوسانی و پرریسک رمزارزها، به ویژه برای سرمایه‌های بلندمدت بازنشستگی، ابهامات و نگرانی‌هایی را ایجاد می‌کند.

صنایع مالی سنتی، به‌ویژه شرکت‌های Private Equity، نسبت به پیوند دادن خود با رمزارزها مردد هستند و بیم آن دارند که اعتبارشان با ریسک‌ها و ابهامات رمزارزها خدشه‌دار شود. این موضوع می‌تواند مسیر اجرای طرح را پیچیده‌تر کند.

بنابراین ورود این حجم سرمایه به بازار رمزارز، نه صرفا فرصتی برای رشد انفجاری بلکه چالشی جدی برای مدیریت ریسک و ایجاد چارچوب‌های قانونی و شفاف است. آینده بازار رمزارزها وابسته به این است که چگونه این سرمایه عظیم به شکلی هوشمندانه و کنترل شده جذب شود.

با ورود احتمالی این حجم عظیم سرمایه از حساب‌ها (k) ۴۰۱ بیت‌کوین و اتریوم به‌عنوان دو دارایی اصلی بازار رمزارز، بیشترین بهره را خواهند برد. افزایش تقاضا و ورود نقدینگی تازه می‌تواند موجب رشد قیمت و تثبیت روند صعودی این رمزارزها شود.

علاوه بر این، پذیرش رسمی رمزارزها در ساختارهای مالی سنتی اعتبار بیشتری به آنها می‌بخشد و به کاهش ترس و شک سرمایه‌گذاران سنتی کمک می‌کند. این روند می‌تواند باعث شود بازار رمزارز از دوره‌های نوسان شدید فاصله گرفته و مسیر پایدارتری را در پیش گیرد.