دامنه نوسان

دنیای اقتصاد: در نخستین روز کاری هفته، بورس چهره یک روز منفی را نمایان کرد. بورس اوراق بهادار تهران روز گذشته شاهد عقب‌نشینی شاخص کل بود. در بازار دیروز معامله‌گران در حالی فعالیت خود را شروع کردند که محدودیت دامنه نوسان به روز پانزدهم رسید. این در حالی است که تداوم محدودیت مذکور در کنار سایر مشکلات نگرانی جدی را در میان فعالان بازار سرمایه ایجاد کرده است. در این شرایط دیروز شاخص کل بار دیگر با محوریت نمادهای شاخص‌ساز شاهد عقب‌نشینی۰.۶۹درصدی بود.

در واپسین روزهای خردادماه بازار فاصله بسیاری تا بازگشت اعتماد دارد. شاید بتوان منشا این موضوع را در شعارها و وعده‌های محقق‌نشده پیدا کرد که نمی‌گذارد اعتماد به بازار برگردد. علاوه بر این مسائل، بازار همچنان با مشکلات دیگری نیز دست‌به‌گریبان است. این وضعیت سبب شده شرایط بورس برای بازگشت به تعادل پیچیده شود. به عنوان مثال اکنون یکی از مشکلات مهم که صنایع در تابستان با آن درگیر هستند، مشکل برق است. به نظر می‌رسد با رسیدن روزهای گرم تابستان این مشکل مجددا تشدید شود و اثرات منفی بر سود شرکت‌ها…

روز گذشته به‌واسطه انتشار اخبار بانکی کمی امید در دل فعالان بازار سرمایه زنده شد و ترس از سرمایه‌گذاری در این بازار کمی تقلیل پیدا کرد. بازار سرمایه طی هفته‌های گذشته وارد مرحله‌‌‌‌‌ عجیب و ناامیدانه‌‌‌‌‌ای شده که همه فعالان به‌خصوص حقوقی‌‌‌‌‌های بازار صبر و تماشا‌کردن را به هر چیزی ترجیح می‌دهند و البته این امر خاصیت روز‌‌‌‌‌های قبل از تحولات سیاسی بزرگ است. متاسفانه بورس به کابوسی برای سهامداران تبدیل شده که هر روز با ترس وارد سامانه معاملات آنلاین خود می‌شوند. بازار سرمایه کشور بر روی…

دنیای‌اقتصاد: شاخص‌کل بورس تهران در هفته‌های گذشته روند پرنوسانی را گذرانده است.در آخرین روز معاملاتی هفته نماگر اصلی بازار نه‌تنها نتوانست به مدار مثبت بازگردد، حتی مجددا متزلزل نیز ظاهر شد.هفت روز است که معاملات تالارشیشه‌ای با محدودیت دامنه‌نوسان کار خود را جلو می‌برد و این درحالی است که به‌نظر می‌رسید ‌پس از فروکش‌کردن شوک‌‌‌‌‌‌‌ نشات‌گرفته از سقوط بالگرد رئیس‌جمهور، جریان دادوستدهای سهامی به حالت عادی بازگردد اما اصرار سیاستگذار بورسی بر این استراتژی سبب‌شده تا در روزهای اخیر بورس‌بازان…

دامنه نوسان یکی از قوانین مهم در شرایط هیجانی بازار است. طبق این محدودیت، قیمت هر سهم در هر روز معاملاتی حداکثر به همین میزان دامنه نوسان اعلام‌شده می‌‌‌تواند افزایش یا کاهش پیدا کند. محدودیت دامنه نوسان توسط قانون‌گذاران بازار برای حفاظت از منافع سرمایه‌گذاران در برابر نوسان‌های شدید قیمت سهام که معمولا به واسطه عدم‌تعادل در عرضه وتقاضا یا معاملات سفته‌بازی ایجاد می‌شود، ایجاد شده است. طبق ماده ۳۲ قانون بازار سرمایه، در صورت وقوع شرایط اضطراری، هیات‌مدیره سازمان بورس می‌‌‌تواند معاملات را…

دنیای اقتصاد-پروانه کبره: این روزها و در شرایطی که بی‌اعتمادی در بازار سرمایه موج می‌‌‌زند، ابهامات تیم اقتصادی جدید و حواشی پیرامون آن باعث به‌ هم خوردن روند داد‌و‌ستدها در این بازار شده؛ این در حالی است که در شرایط فعلی، بورس نیازمند اعتماد است. با‌این‌حال کارشناسان بازار سرمایه بر این باورند که شناخت کافی از بورس و استفاده از مشاوران متخصص بازار سرمایه در تیم اقتصادی جدید می‌تواند شرایطی را به وجود آورد که منجر به رونق بورس و تکاپوی مثبت اقتصاد شود.

بازارسرمایه در روند حرکتی خود متاثر از عوامل متعددی است؛ به‌نظر می‌آید تفسیر میزان تاثیرگذاری هم ناشی از برداشت‌های متفاوت و متعدد خواهد بود.باید گفت موضوع دامنه‌نوسان برای گذر از مقاطع حساس و کنترل هیجانات است و می‌تواند مزایا و معایب مختلفی داشته‌باشد، اما در شرایطی که عوامل متغیر و تاثیرگذار کاملا دقیق و مشخص بروز کند، ‌‌‌‌‌‌ لاجرم بازار مطابق با آن، روند صعودی یا نزولی به خود می‌گیرد؛ همچنین در سایر بازارها تاثیرگذاری عوامل چندگانه و چند مرحله‌ای نیست.تصمیمات اتخاذ‌شده در سال‌های اخیر بر…

دنیای اقتصاد: بورس تهران سه‌روز متوالی است که در تله دامنه نوسان گیر افتاده است. پس از شهادت رئیس‌جمهور و هیات همراه او، دامنه تحرکات بورس به ۲درصد کاهش پیدا کرد. تداوم کاهش اجباری نوسانات بازار، سبب شد تا اهالی بازار سهام با هیجانات بیشتری دست به فروش بزنند. این درحالی است که ریسک تصمیمات ناگهانی نیز بر بازار سایه افکنده است. مجموعه این عوامل، سبب شده است تا دست بازارگردان برای کنترل بازار نیز بسته شود و صندوق‌های سهامی با وجود آنکه به نقدشوندگی بالا معروف هستند، با صف فروش مواجه شوند. به نظر می‌رسد شرایط…

دنیای اقتصاد-امیرمحمد بختیاری: دومین روز سرخ‌پوشی تابلوی معاملاتی بازار در هفته جاری زیر سایه محدودیت دامنه نوسان در ششمین روز خردادماه به ثبت رسید؛ به طوری که شاخص اصلی بورس تهران کاهش ارتفاع نامطلوبی را با تشکیل صف فروش بیش از ۵۰ درصدی نمادهای بازار تجربه کرد و با کاهش ارتفاع حدودی ۰.۹۳درصدی همراه بود و در پایان ساعت معاملاتی روز یکشنبه در سطح ۲میلیون و ۷۹هزار واحدی ایستاد. افت ۱۹هزار و ۴۳۲واحدی شاخص کل در حالی محقق شد که نماگر هموزن نیز با نزول ۰.۶۱درصدی روبه‌رو شد و در سطح ۶۸۵هزار و ۵۵۴واحدی قرار گرفت.

عاطفه چوپان: خرداد در همین روزهای اندکی که از آن گذشته، برای بورس پرحادثه‌‌‌‌‌ترین بوده است. بازار سرمایه که کار خود را با یکی از بزرگ‌ترین ریسک‌های سیستماتیک ممکن در این ماه آغاز کرد، در مجموع سه روز معاملاتی که در خردادماه داشته،‌ هزار و ۷۳۶‌میلیارد‌تومان نقدینگی از دست داده و شاخص‌کل بورس نیز مجموعا ۱.۵۹‌درصد منفی شده و سطح حمایتی مهم ۲‌میلیون و ۱۰۰‌هزار‌واحدی را نیز از دست داده‌است.

بازار سرمایه ایران همواره به طرق مختلف محل دخالت دولت بوده است. در هر برهه تاریخی، سیاستگذاران و مسوولان امر همواره از این بازار استفاده تبلیغاتی و سیاسی کرده و همیشه به بورس نگاه ابزاری داشته‌اند. این مداخلات در بازارسرمایه فقط ناشی از استفاده ابزاری و سیاستگذاری‌های اقتصاد دولتی نیست؛ نگاه قیم‌مآبانه به بازار و کنترل‌های خارجی و دستوری نیز همواره به بازار سرمایه ایران لطمه وارد کرده است.

در زمینه انجام معاملات، باید به این نکته اشاره کرد که محدود کردن و کاهش دامنه نوسان احتمالا بدترین تصمیم برای کنترل بازار است؛ این اقدام می‌‌‌تواند به کاهش نقدشوندگی در بازار و افزایش ترس در معاملات منجر شود. به طور کلی، ایجاد هرگونه محدودیت در بازارها و کنترل دامنه نوسان مشابه قیمت‌گذاری دستوری است و در واقع دخالت در سازوکار طبیعی بازار به حساب می‌‌‌آید.

ریزساختارهای بازار سرمایه از مهم‌ترین عوامل اثر‌گذار بر کارآیی بازار و کشف قیمت منصفانه است. باید گفت اوایل دهه ۱۳۸۰ و رونق بورس همزمان با خلق ریزساختارهای عجیبی بود. در اوایل دهه ۱۳۸۰ شاهد خلق حجم مبنا بودیم؛ موضوعی که در جهان بی‌سابقه بود و عملا سرعت کشف قیمت سریع و منصفانه در بازار را از بین برد.از سوی دیگر تنها چند هفته پس از وضع حجم مبنا و مشخص شدن شکست آن، بدون حذف آن شاهد وضع دامنه نوسان منفی۲ و صفر بودیم. به عبارت دیگر در روزهای صعودی شدید بازار، تنها راهکار نهاد ناظر، تغییر دامنه…

دو محور مهم در تبیین اعمال محدودیت دامنه نوسان از سوی نهاد ناظر قابل ذکر است که هردو بر اعتماد عمومی به این بازار لطمه وارد می‌کنند. البته چرایی وضع دامنه نوسان از سوی سیاستگذار بر بازار خود محل بحث است؛ اما رجوع به شرایط واقعی بازارسرمایه بعد از چهارسال اصلاح پی در پی نشان می‌دهد تاکنون عوامل زیادی در این بازار دخیل بودند که در پی آنها شاخص بورس منفی شده است و باعث عقب‌ماندگی ‌بازارسرمایه شده‌‌‌اند.